9 janvier 2022

Analyse de marché

Comment la hausse des taux d’intérêt affectera-t-elle les marchés financiers mondiaux ?

Depuis que la pandémie a commencé à perturber la circulation des biens, des services et de l’économie au sens large, les gouvernements nationaux et les responsables politiques ont essentiellement apporté leur aide sous forme d’assouplissement quantitatif et en baissant les taux d’intérêt.

Cependant, maintenant que l’inflation a atteint une masse critique en augmentant de 7 % d’une année sur l’autre (le niveau le plus élevé depuis quatre décennies), tous les regards sont tournés vers la Fed et les inévitables hausses de taux d’intérêt, ainsi que la réduction progressive des programmes d’achat d’obligations. 

Voilà pourquoi nous souhaitons examiner aujourd’hui la réaction attendue des marchés financiers à l’aube d’une année marquée par un resserrement de la politique monétaire et une hausse des taux d’intérêt. 

Paires de devises

Dans l’ensemble, le marché des devises est l’un des premiers à réagir à tout changement de politique budgétaire ou monétaire. En effet, l’anticipation des hausses des taux d’intérêt a déjà fait fluctuer les taux de la plupart des paires majeures. En outre, l’anticipation de multiples hausses de taux d’intérêt en 2022 a renforcé l’intérêt pour le dollar. 

En général, des taux d’intérêt plus élevés entraînent une hausse de la valeur de la devise, laquelle devient plus attrayante pour les investisseurs étrangers qui recherchent des devises à rendement plus élevé.

Bien que les préoccupations liées au variant Omicron et à l’inflation galopante sont palpables, le dollar continue de dominer par rapport à ses pairs. De plus, la récente baisse de la valeur du Bitcoin a été perçue par certains analystes comme une réaction aux hausses attendues des taux d’intérêt.

Si c’est effectivement le cas, les opportunités de plongeon pourraient soutenir le marché des cryptomonnaies alors que la Fed annonce officiellement sa politique. 

Le marché boursier

Le marché boursier a connu une performance exceptionnelle en 2021, et malgré le changement de politique à venir de la Fed, les indices américains battent des records.  

Dans l’ensemble, la hausse des taux d’intérêt est un facteur baissier pour les cours des actions. Des taux d’intérêt plus élevés se traduisent par des coûts d’emprunt plus importants, ce qui signifie qu’il y aura moins de capitaux à investir dans la croissance des sociétés. 

De même, la hausse des taux d’intérêt affecte également les travailleurs, en particulier ceux qui sont endettés ou hypothéqués, car ils doivent consacrer davantage de capital à leurs prêts. Un capital qui, autrement, finirait sur le marché boursier. Une hausse des taux d’intérêt pourrait donc avoir un effet notable sur le marché boursier dans son ensemble. 

Toutefois, la pandémie continuant de peser sur la reprise économique mondiale, il est essentiel de maîtriser l’inflation. Tant que les hausses de taux d’intérêt ne surprennent pas les investisseurs, le marché, selon les experts, devrait être plutôt stable et poursuivre sa tendance haussière. 

Pourtant, il n’existe pas de cadre déterminé pour prévoir la réaction des marchés (en ces temps sans précédent) et nous pouvons nous attendre à une volatilité plus importante dans le cadre du nouveau statu quo. 

Les marchandises

Les marchandises sont une autre classe d’actifs très sensible à l’évolution du dollar. Le marché de l’or, comme celui des autres métaux précieux, est déterminé par les forces de l’offre et de la demande.

Les taux d’intérêt n’ont pas d’impact direct sur le marché de l’or, mais comme l’or est corrélé négativement avec le dollar américain, on peut supposer qu’il pourrait y avoir quelques ajustements sur ce marché également. 

En outre, selon les corrections historiques précédentes, il s’est avéré que des taux d’intérêt plus élevés étaient baissiers pour le marché de l’or. Ceci a d’ailleurs été confirmé par les données de la première semaine de l’année. En effet, le prix de l’or s’est déjà orienté sur la voie d’une correction en raison de l’annonce des hausses imminentes. 

La dynamique reste toutefois haussière, avec des investisseurs qui achètent lorsque le prix plonge, mais les prévisions à long terme sont en faveur des baissiers. 

Comme le dollar américain devrait bénéficier des hausses des taux d’intérêt, nous pouvons également nous attendre à de nouveaux chocs sur le marché du pétrole brut. Les barils de pétrole étant achetés et vendus en dollars américains, lorsque le prix du dollar augmente, le prix du pétrole pour les autres pays augmente également. 

Il s’agit d’un bouleversement majeur de la dynamique de l’offre et de la demande. De nombreux pays en développement, pauvres en ressources, mais gros consommateurs de pétrole, restreignent leurs budgets alloués au pétrole. À terme, cela pourrait conduire à un effondrement des prix du pétrole. 

En bref

L’annonce des hausses de taux d’intérêt a déjà commencé à affecter les marchés financiers mondiaux, et si le dollar américain peut bénéficier de la hausse des taux de change en sa faveur, les autres actifs devraient commencer à connaître un ralentissement.

Le marché boursier a connu quelques épisodes de volatilité saine, et les matières premières ont réagi en baissant. Il faut cependant s’attendre à un regain de volatilité sur le marché boursier, étant donné que les indices commencent à se contracter. Une réaction similaire est attendue pour la plupart des paires de devises majeures, à l’exception du dollar américain. 

Tous ces éléments sont en rapport avec le comportement historique de ces actifs. Toutefois, avec la pandémie en toile de fond, les investisseurs doivent également se préparer à des résultats différents. 

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